Den 7. juli blev det nationale CO2-emissionshandelsmarked endelig officielt åbnet i alles øjne, hvilket markerede et væsentligt skridt fremad i processen med Kinas store sag om CO2-neutralitet.Fra CDM-mekanismen til den provinsielle emissionshandelspilot, næsten to årtiers udforskning, fra spørgsmålstegn ved kontroverser til at vække bevidsthed, indvarslede endelig dette øjeblik med at arve fortiden og oplyse fremtiden.Det nationale kulstofmarked har netop afsluttet en uges handel, og i denne artikel vil vi fortolke kulstofmarkedets præstation i den første uge fra et professionelt perspektiv, analysere og forudsige de eksisterende problemer og fremtidige udviklingstendenser.(Kilde: Singularity Energy Forfatter: Wang Kang)
1. Observation af det nationale CO2-handelsmarked i en uge
Den 7. juli, åbningsdagen for det nationale CO2-handelsmarked, blev der handlet 16,410 millioner tons kvotenoteringsaftale med en omsætning på 2 millioner yuan, og lukkekursen var 1,51 yuan/ton, en stigning på 23,6% fra åbningsprisen, og den højeste pris i sessionen var 73,52 yuan/ton.Dagens lukkekurs var lidt højere end industriens konsensusprognose på 8-30 yuan, og handelsvolumen på den første dag var også højere end forventet, og præstationen på den første dag blev generelt opmuntret af industrien.
Handelsvolumen på den første dag kom dog hovedsageligt fra kontrol- og emissionskontrolvirksomhederne for at gribe døren, fra den anden handelsdag, selvom kvoteprisen fortsatte med at stige, faldt transaktionsvolumen alvorligt sammenlignet med den første handelsdag, som vist i følgende figur og tabel.
Tabel 1 Liste over den første uge af det nationale CO2-emissionshandelsmarked
Figur 2 Handelskvote i den første uge af det nationale kulstofmarked
Ifølge den nuværende tendens forventes prisen på kvoter at forblive stabil og stige på grund af den forventede appreciering af kulstofkvoter, men deres handelslikviditet er fortsat lav.Hvis det beregnes efter den gennemsnitlige daglige handelsvolumen på 30,4 tons (den gennemsnitlige handelsvolumen i de næste 2 dage er 2 gange), er den årlige transaktionsomsætningshastighed kun ca. <>%, og volumen kan øges, når præstationen periode kommer, men den årlige omsætningshastighed er stadig ikke optimistisk.
For det andet de vigtigste problemer, der eksisterer
Baseret på konstruktionsprocessen for det nationale CO2-emissionshandelsmarked og ydeevnen i den første uge af markedet, kan det nuværende kulstofmarked have følgende problemer:
For det første gør den nuværende måde at udstede kvoter på, det vanskeligt for handel med CO2-markedet at balancere prisstabilitet og kontinuerlig likviditet.På nuværende tidspunkt udstedes kvoter gratis, og den samlede mængde kvoter er generelt tilstrækkelig under cap-trade-mekanismen, fordi omkostningerne ved at opnå kvoter er nul, når først udbuddet er overudbud, kan kulstofprisen let falde til gulvpris;Men hvis kulstofprisen stabiliseres gennem foregribende styring eller andre foranstaltninger, vil den uundgåeligt bremse dens handelsvolumen, det vil sige, den vil være uvurderlig.Mens alle bifaldt den fortsatte stigning i kulstofpriserne, er det mere værd at være opmærksom på den skjulte bekymring over utilstrækkelig likviditet, den alvorlige mangel på handelsvolumen og manglen på støtte til kulstofpriserne.
For det andet er de deltagende enheder og handelssorter enkeltstående.På nuværende tidspunkt er deltagerne på det nationale CO2-marked begrænset til emissionskontrolvirksomheder, og professionelle CO2-aktive virksomheder, finansielle institutioner og individuelle investorer har ikke opnået billetter til CO2-handelsmarkedet for øjeblikket, selvom risikoen for spekulation er reduceret, men det er ikke befordrende for udvidelsen af kapitalskala og markedsaktivitet.Arrangementet af deltagerne viser, at hovedfunktionen af det nuværende CO2-marked ligger i emissionskontrolvirksomheders præstationer, og langsigtet likviditet kan ikke understøttes af udefrakommende.Samtidig er handelsvarianterne kun kvotespots, uden indtastning af futures, optioner, forwards, swaps og andre derivater og mangel på mere effektive prisopdagelsesværktøjer og risikoafdækningsmidler.
For det tredje har opbygningen af et overvågnings- og verifikationssystem for kulstofemissioner en lang vej at gå.Kulstofaktiver er virtuelle aktiver baseret på kulstofemissionsdata, og kulstofmarkedet er mere abstrakt end andre markeder, og ægtheden, fuldstændigheden og nøjagtigheden af virksomhedernes kulstofemissionsdata er hjørnestenen i kulstofmarkedets troværdighed.Vanskeligheden med at verificere energidata og det uperfekte sociale kreditsystem har alvorligt plaget udviklingen af kontraktenergistyring, og Erdos High-tech Materials Company har fejlagtigt rapporteret data om CO2-udledning og andre problemer, hvilket er en af årsagerne til udsættelsen af åbning af det nationale kulstofmarked kan man forestille sig, at med konstruktionen af byggematerialer, cement, kemisk industri og andre industrier med mere diversificeret energiforbrug, mere komplekse produktionsprocesser og mere forskelligartede procesemissioner til markedet, forbedringen af MRV systemet vil også være en stor vanskelighed at overvinde i opbygningen af CO2-markedet.
For det fjerde er de relevante politikker for CCER-aktiver ikke klare.Selvom udligningsforholdet mellem CCER-aktiver, der kommer ind på CO2-markedet, er begrænset, har det en indlysende effekt på transmission af prissignaler for at afspejle miljøværdien af CO2-emissionsreduktionsprojekter, som overvåges nøje af ny energi, distribueret energi, skovbrugs kulstofdræn og andre relevante parter, og er også indgangen for flere enheder til at deltage i CO2-markedet.Åbningstiderne for CCER, eksistensen af eksisterende og ikke-udstedte projekter, modregningsforholdet og omfanget af støttede projekter er dog stadig uklare og kontroversielle, hvilket begrænser kulstofmarkedet til at fremme omdannelsen af energi og elektricitet i større skala.
For det tredje, karakteristika og trendanalyse
Baseret på ovenstående observationer og problemanalyse vurderer vi, at det nationale CO2-emissionskvotemarked vil vise følgende karakteristika og tendenser:
(1) Opbygningen af det nationale kulstofmarked er et komplekst systemprojekt
Den første er at overveje balancen mellem økonomisk udvikling og miljøet.Som udviklingsland er Kinas økonomiske udviklingsopgave stadig meget tung, og den tid, der er tilbage for os, efter at vi har nået toppen til neutralisering, er kun 30 år, og opgavens besværlighed er meget højere end i vestlige udviklede lande.At balancere forholdet mellem udvikling og CO2-neutralitet og kontrollere den samlede mængde af peaking så hurtigt som muligt kan give gunstige betingelser for efterfølgende neutralisering, og "først løsne og derefter stramme" vil med stor sandsynlighed efterlade vanskeligheder og risici for fremtiden.
Den anden er at overveje ubalancen mellem regional udvikling og industriel udvikling.Graden af økonomisk og social udvikling og ressourcebegavelse i forskellige regioner i Kina varierer meget, og den velordnede peaking og neutralisering forskellige steder i henhold til forskellige forhold er i overensstemmelse med Kinas faktiske situation, hvilket tester driftsmekanismen for det nationale kulstofmarked.Tilsvarende har forskellige industrier forskellig evne til at bære kulstofpriser, og hvordan man fremmer en afbalanceret udvikling af forskellige industrier gennem kvoteudstedelse og kulstofprissætningsmekanismer er også et nøglespørgsmål at overveje.
Den tredje er kompleksiteten af prismekanismen.Fra et makro- og langsigtet perspektiv bestemmes kulstofpriserne af makroøkonomien, industriens overordnede udvikling og fremskridt inden for lavemissionsteknologier, og i teorien bør kulstofpriserne være lig med de gennemsnitlige omkostninger ved energibesparelse og emissionsreduktion i hele samfundet.Men fra et mikro- og kortsigtet perspektiv bestemmes kulstofpriserne under cap and trade-mekanismen af udbud og efterspørgsel af kulstofaktiver, og internationale erfaringer viser, at hvis cap-and-trade-metoden ikke er rimelig, vil den forårsage store udsving i kulstofpriserne.
Den fjerde er kompleksiteten af datasystemet.Energidata er den vigtigste datakilde til kulstofregnskaber, fordi forskellige energiforsyningsenheder er relativt uafhængige, regeringen, offentlige institutioner, virksomheder på grebet om energidata er ikke fuldstændig og nøjagtig, fuld kaliber energidataindsamling, sortering er meget vanskelig, historisk CO2-emissionsdatabase mangler, det er vanskeligt at understøtte den samlede kvotefastsættelse og virksomhedskvotetildeling og regeringsmakrokontrol, dannelsen af et sundt CO2-emissionsovervågningssystem kræver en langsigtet indsats.
(2) Det nationale kulstofmarked vil være i en lang periode med forbedringer
I sammenhæng med landets løbende reduktion af energi- og elomkostninger for at reducere byrden på virksomhederne, forventes det, at pladsen til at kanalisere kulstofpriser til virksomheder også er begrænset, hvilket afgør, at Kinas kulstofpriser ikke vil være for høje, så CO2-markedets hovedrolle før kulstoftoppen er stadig primært at forbedre markedsmekanismen.Spillet mellem regeringen og virksomhederne, de centrale og lokale myndigheder, vil føre til løs kvotefordeling, distributionsmetoden vil stadig være hovedsagelig fri, og den gennemsnitlige kulstofpris vil løbe på et lavt niveau (det forventes, at kulstofprisen vil forblive i intervallet 50-80 yuan/ton i det meste af den fremtidige periode, og overholdelsesperioden kan kortvarigt stige til 100 yuan/ton, men den er stadig lav i forhold til det europæiske kulstofmarked og efterspørgsel efter energiomstilling).Eller det viser kendetegnene ved høj kulstofpris, men alvorlig mangel på likviditet.
I dette tilfælde er effekten af kulstofmarkedet for at fremme den bæredygtige energiomstilling ikke indlysende, selvom den nuværende kvotepris er højere end den tidligere prognose, men den samlede pris er stadig lav sammenlignet med andre kulstofmarkedspriser såsom Europa og USA, hvilket svarer til kulstofomkostningerne pr. kWh kulkraft tilføjet til 0,04 yuan/kWh (i henhold til udledningen af termisk energi pr. kWh på 800 g). Kuldioxid (kuldioxid), som ser ud til at have en vis indvirkning, men denne del af kulstofomkostningerne vil kun blive lagt til den overskydende kvote, som har en vis rolle i at fremme inkrementel transformation, men bestandsomdannelsens rolle afhænger af den løbende stramning af kvoterne.
Samtidig vil dårlig likviditet påvirke værdiansættelsen af CO2-aktiver på det finansielle marked, fordi illikvide aktiver har dårlig likviditet og vil blive diskonteret i værdivurderingen, og dermed påvirke udviklingen af CO2-markedet.Dårlig likviditet er heller ikke befordrende for udvikling og handel med CCER-aktiver, hvis den årlige CO2-markedsomsætningshastighed er lavere end den tilladte CCER offset-rabat, betyder det, at CCER ikke kan komme helt ind på CO2-markedet for at udøve sin værdi, og prisen vil være alvorligt undertrykt, hvilket påvirker udviklingen af relaterede projekter.
(3) Udvidelsen af det nationale kulstofmarked og forbedringen af produkterne vil blive gennemført samtidigt
Over tid vil det nationale kulstofmarked gradvist overvinde sine svagheder.I løbet af de næste 2-3 år vil de otte store industrier blive inkluderet på en velordnet måde, den samlede kvote forventes at udvide til 80-90 milliarder tons om året, antallet af inkluderede virksomheder vil nå 7-8.4000, og de samlede markedsaktiver vil nå op på 5000-<> i henhold til det nuværende kulstofprisniveaumilliard.Med forbedringen af CO2-styringssystemet og det professionelle talentteam vil CO2-aktiver ikke længere kun blive brugt til ydeevne, og efterspørgslen efter at revitalisere eksisterende CO2-aktiver gennem finansiel innovation vil være mere energisk, herunder finansielle tjenester såsom CO2 forward, CO2-swap , kulstofoption, kulstofleasing, kulstofobligationer, securitisering af kulstofaktiver og kulstoffonde.
CCER-aktiver forventes at komme ind på kulstofmarkedet inden årets udgang, og midlerne til virksomhedernes overholdelse vil blive forbedret, og mekanismen til at overføre priser fra kulstofmarkedet til ny energi, integrerede energitjenester og andre industrier vil blive forbedret.I fremtiden kan professionelle CO2-aktiver, finansielle institutioner og individuelle investorer komme ind på CO2-handelsmarkedet på en velordnet måde, hvilket fremmer mere diversificerede deltagere på CO2-markedet, mere åbenlyse kapitalaggregeringseffekter og gradvist aktive markeder, hvorved der dannes en langsom positiv cyklus.
Indlægstid: 19-jul-2023